核心不銹鋼復(fù)合管觀點(diǎn). 投資邏輯、關(guān)鍵假設(shè)及主要預(yù)測:鋼鐵行業(yè)基本面的核心驅(qū)動因素為日均粗鋼產(chǎn)量227萬噸,關(guān)鍵假設(shè)目前粗鋼產(chǎn)能約為9.1億噸左右,我們預(yù)測2013年4月份粗鋼日均產(chǎn)量為210萬噸。 有別于市場的判斷:粗鋼日均產(chǎn)量明顯低于227萬噸時(shí),行業(yè)仍難以實(shí)現(xiàn)整體性盈利;供應(yīng) 不銹鋼復(fù)合管,雙金屬復(fù)合管,不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄,內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管,工業(yè)用內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管,外涂塑內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管,內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合鋼管,不銹鋼碳素鋼復(fù)合管,內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管管件,不銹鋼護(hù)欄，護(hù)欄立柱，鋼板立柱質(zhì)量保證，價(jià)格優(yōu)惠. 鋼價(jià)漲跌取決于市場預(yù)期差及成本的變化。 估值與投資建議:日均產(chǎn)量低于227萬噸,投資主要考慮PB及資產(chǎn)負(fù)債表推動。關(guān)注受周期股推動的估值上漲,以及具備安全邊際個(gè)股的選擇。 股價(jià)表現(xiàn)的催化劑:整體需求超預(yù)期、補(bǔ)漲。 風(fēng)險(xiǎn)因素:整體需求低于預(yù)期;周期股整體性的大幅不銹鋼復(fù)合管下滑