自去年年末以來至今依然保持平穩(wěn)的中鋼協(xié)旬度產(chǎn)量數(shù)據(jù)表明,2013年1月與我們推測的情況并無顯著異常。按照傳統(tǒng)的觀念,成交既然下降,支持價格上行的動力就會顯得不足,畢竟需求是影響價格的第一要素?？涩F(xiàn)實的情況卻是,1月鋼價出現(xiàn)了明顯上行。更為意外的是,從過去十年的經(jīng)驗上來看,幾乎所有的鋼材品種價格(尤其是板材)在1月的傳統(tǒng)淡季大多都會出現(xiàn)上漲。板材價格在過去十年中僅在2012年1月出現(xiàn)過環(huán)比下跌,而今年3.6%的環(huán)比漲幅也僅僅只是好于3.49%的過去十年平均水平,低于2007、2009、2011年1月的上漲幅度。長材價格在過去十年中倒是有所分化(上漲7次),因此今年3.07%的環(huán)比漲幅雖然不如板材,但是已經(jīng)顯著高于歷史1.59%的平均水平,不過依然低于2007、2009年1月的上漲幅度,略高于2011年1月。價格漲幅好于過去平均水平說明2013年1月并不是很差,而低于2007、2009、2011這些歷史上需求增速較快的年份也說明,2013年1月也算不上很好。 進一步深入分析本輪鋼價上漲的結(jié)構(gòu)性數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn),熱軋在本輪9月以來的價格反彈中表現(xiàn)最為強勢,而鋼坯和螺紋直到12月才開始勉強跟上。礦價的大幅上漲自不必說,螺紋期貨也一如既往地強于現(xiàn)貨。這種結(jié)構(gòu)分化的上漲說明了兩個問題:1、預期而非實際需求的改善是推升本輪鋼價的主要原因;2、供給問題小的品種上漲幅度更大。無論怎樣,依然擁有龐大供給能力的熱軋品種出現(xiàn)顯著的價格反彈,至少說明需求從目前來看并不算很差。雖然供給能力偏大,但鋼鐵品種的供需本就是一個弱均衡,螺紋鋼的相對不佳表現(xiàn)也同樣說明了,需求從目前來看也談不上很好。
    投資策略:選擇攻防兼?zhèn)涞钠贩N供應 不銹鋼復合管,雙金屬復合管,不銹鋼復合管護欄,內(nèi)襯不銹鋼復合管,工業(yè)用內(nèi)襯不銹鋼復合管,外涂塑內(nèi)襯不銹鋼復合管,內(nèi)襯不銹鋼復合鋼管,不銹鋼碳素鋼復合管,內(nèi)襯不銹鋼復合管管件,不銹鋼護欄，護欄立柱，鋼板立柱質(zhì)量保證，價格優(yōu)惠.
    有著一周春節(jié)假期的2月大概率是一個過渡性的月份。一方面,缺乏實際成交量的鋼價很難出現(xiàn)大幅上漲,而另一方面,已經(jīng)大幅上漲的原料成本又使得鋼價有強烈的上漲預期。簡單分析來看,2月鋼價大概率是繼續(xù)維持震蕩,直到月底我們發(fā)現(xiàn)真實需求的實際情況。1月的鋼鐵行業(yè)預期內(nèi)的跑出了絕對收益但沒有相對收益,從這個角度上來說,2月行業(yè)風險依然不會太大。因為2月實際是1月的延續(xù),改變現(xiàn)狀的因素不會在2月出現(xiàn)。而行業(yè)指數(shù)繼續(xù)未跑贏大盤,等待3月旺季的開工并不算奢望。因此,我們繼續(xù)維持對鋼鐵行業(yè)的標配評級。具體品種上來看,由于資源類公司以及部分彈性較大的品種均已有較大幅度的漲幅,而3月需求雖然會環(huán)比好轉(zhuǎn),但能否大幅超預期尚需觀察,因此繼續(xù)建議選擇攻防兼?zhèn)涞钠贩N:具備一定業(yè)績彈性且擁有增發(fā)概念與股價訴求的方大炭素、新興鑄管依然值得關(guān)注,而前期漲幅較小且噸鋼市值較低的公司如河北鋼鐵、武鋼股份等目前的比較優(yōu)勢也不可忽視。