據(jù)統(tǒng)計(jì)，在鋼鐵行業(yè)一季度步入傳統(tǒng)旺季之時(shí)，新年1月較前一年12月絕對(duì)市盈率提升概率為60%，不銹鋼復(fù)合管相對(duì)市盈率提升概率為80%；且新年一季度期間板塊估值相對(duì)前一年四季度估值提升也是大概率事件，并且往往是全年的估值高點(diǎn)；過(guò)去5年中有3年絕對(duì)市盈率平均漲幅116%，4年相對(duì)市盈率平均漲幅為113%。

　　根據(jù)過(guò)去5 年統(tǒng)計(jì)，過(guò)去有3年新年1 月絕對(duì)市盈率相比前一年12 月平均漲幅達(dá)到120%左右，不銹鋼復(fù)合管有4 年1 月相對(duì)市盈率大于前一年12 月相對(duì)市盈率，平均漲幅為107%。

　　鋼鐵是重資產(chǎn)行業(yè)，目前行業(yè)處于微利情況下，據(jù)統(tǒng)計(jì)分析PB 和行業(yè)盈利是板塊底部確認(rèn)的重要指標(biāo)。不銹鋼復(fù)合管目前鋼鐵板塊絕對(duì)PB 估值和相對(duì)PB 估值均是在底部，預(yù)示鋼鐵板塊的下跌空間比較有限，而上升空間十分值得憧憬。且鋼鐵行業(yè)盈利在2012 年三季度已經(jīng)基本觸底，2012 年9月80家統(tǒng)計(jì)的重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)中有42家虧損，而截至2012年11月已經(jīng)有20家虧損，企業(yè)盈利普遍開(kāi)始改善且改善之勢(shì)正在延續(xù)。因此我們預(yù)計(jì)2013年一季度鋼鐵行業(yè)盈利的持續(xù)改善將助鋼鐵板塊上漲。

　　根據(jù)宏觀和行業(yè)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2013年一季度日均粗鋼產(chǎn)量達(dá)到206萬(wàn)噸時(shí)，方能滿足凈出口、不銹鋼復(fù)合管,雙金屬?gòu)?fù)合管,不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄,內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管,工業(yè)用內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管,外涂塑內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管,內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合鋼管,不銹鋼碳素鋼復(fù)合管,內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管管件,不銹鋼護(hù)欄，護(hù)欄立柱，鋼板立柱終端需求和補(bǔ)庫(kù)的需求量，按照當(dāng)前鋼廠190萬(wàn)~195萬(wàn)噸日均粗鋼產(chǎn)量，供給略顯不足。且雖然目前終端采購(gòu)下降，鋼材價(jià)格指數(shù)卻在向上，表明市場(chǎng)預(yù)期正面積極，因此2013年一季度前半程可能存在縮量空漲的可能性；不銹鋼復(fù)合管而在春節(jié)前后的補(bǔ)庫(kù)行情和開(kāi)春的基建小旺季來(lái)臨之際，可能形成量?jī)r(jià)齊升的局面。且根據(jù)量化分析，鋼鐵板塊一般會(huì)領(lǐng)先鋼價(jià)2周提前有所反映；且歷史統(tǒng)計(jì)規(guī)律1~2月70%概率鋼鐵板塊既有絕對(duì)收益又有相對(duì)收益，不銹鋼復(fù)合管因此2013 年1~2月大概率板塊行情延續(xù)。

　　投資建議

　　根據(jù)新型城鎮(zhèn)化分析和相關(guān)行業(yè)景氣度分析，我們認(rèn)為中原城市群、不銹鋼復(fù)合管江淮城市群和成渝城市群內(nèi)的相應(yīng)建材鋼企有望優(yōu)先受益。且鑒于鐵礦石價(jià)格彈性優(yōu)于鋼材，建議首先關(guān)注估值相對(duì)便宜的鐵礦石股票 - 華聯(lián)礦業(yè)。強(qiáng)烈推薦方大特鋼和新興鑄管；謹(jǐn)慎推薦酒鋼宏興、不銹鋼復(fù)合管凌鋼股份和八一鋼鐵。