宏觀：2012年第四季度GDP增速為7.9%，高于前值(7.4%)，12月份社會消費品零售總額、不銹鋼碳素鋼復(fù)合管固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值均與前值基本持平，且在市場預(yù)期之內(nèi)，進一步確認中國經(jīng)濟企穩(wěn)態(tài)勢。市場現(xiàn)在關(guān)注的是中國政府在2013年將采取什么樣的改革措施。美國上周首請失業(yè)金人數(shù)為2008年以來最低，建造許可和房屋開工率也創(chuàng)4年新高，但是債務(wù)上限及可能出現(xiàn)的財政緊縮仍然對美國經(jīng)濟構(gòu)成威脅。美聯(lián)儲內(nèi)部關(guān)于何時退出QE的爭論仍然在繼續(xù)，但由于失業(yè)率仍處于較高位(7.8%)，QE退出之爭暫時不會對市場造成太大影響。歐洲央行對歐元區(qū)經(jīng)濟樂觀，認為2013年下半年歐元區(qū)經(jīng)濟會逐步復(fù)蘇。

　　貴金屬：本周貴金屬震蕩走強，略有企穩(wěn)跡象。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)良好，其中消費者信心、不銹鋼碳素鋼復(fù)合管就業(yè)狀況以及房地產(chǎn)市場均大幅好于預(yù)期，通脹保持穩(wěn)定，但制造業(yè)數(shù)據(jù)依舊疲弱；兩黨就債務(wù)上限談判問題也取得初步進展，有望進一步擴大財政赤字，而美聯(lián)儲的量化寬松政策也將有效配合至失業(yè)率重回6.5%水平。另一方面，德國央行稱將在外黃金儲備運回本國，一定程度上增強市場對黃金的心理投資價值買需。資金面上，最大黃金SPDR持倉略持續(xù)減持表明市場的避險情緒有所減弱，但白銀iShares持倉意外激增。綜合來看，在通脹溫和、美國實體經(jīng)濟好轉(zhuǎn)的背景下，貴金屬不具備大幅上漲的空間，但若美聯(lián)儲繼續(xù)提高債務(wù)上限以及消費需求增強下，短期貴金屬或震蕩走強，考驗1700和32美元阻力位能否有效突破。

　　股指：本周股指強勢震蕩。周初受QFII擴大消息刺激出現(xiàn)報復(fù)性大漲，上證指數(shù)攻克2300點整數(shù)關(guān)，周中銀行、不銹鋼碳素鋼復(fù)合管地產(chǎn)等權(quán)重股調(diào)整，題材股沖高回落，周五受國內(nèi)外經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好影響再現(xiàn)升勢。四季度GDP環(huán)比上升，四大行2013年信貸計劃增加，格力電器(28.30,1.70,6.39%)等藍籌股業(yè)績向好，這些因素都有利于指數(shù)穩(wěn)中有升，但上證指數(shù)已進入2012年密集成交區(qū)壓力較大，預(yù)計下周市場仍將保持高位震蕩，滬深300(2595.439,42.68,1.67%)指數(shù)在2600點一線將反復(fù)爭奪。

　　銅：本周銅價先抑后揚。早時美國債務(wù)上限問題、德國數(shù)據(jù)不佳和世界銀行[微博]下調(diào)經(jīng)濟預(yù)期均給市場壓力，但下半周美國房屋和就業(yè)數(shù)據(jù)支持銅價回升，周五較好的中國GDP提供進一步的動力。本周LME庫存大幅增加，日本泛太平洋(5.78,-0.02,-0.34%)銅業(yè)2013年銅精礦合約加工費漲幅超10%。江銅與Freeport達成的合同上漲10.2%至70美元 不銹鋼復(fù)合管,雙金屬復(fù)合管,不銹鋼復(fù)合管護欄,內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管,工業(yè)用內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管,外涂塑內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管,內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合鋼管,不銹鋼碳素鋼復(fù)合管,內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管管件,不銹鋼護欄，護欄立柱，鋼板立柱。國際鍛造銅委員會預(yù)計2013年全球銅礦產(chǎn)量將增加6.5%，高于2012年的3%。中國冶煉產(chǎn)量將在下半年投入。2013年鐵路基建投資5200億元，較2012年增長0.8%，低于2012年的12%?？傮w來看，經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)令市場對春節(jié)后的消費旺季抱有希望，因此銅價仍會維持高位震蕩，LME區(qū)間為7800-8200美元，國內(nèi)為57500-59000元，近期挑戰(zhàn)阻力的可能性較大，交易上可偏多操作。

　　鋅：本周滬鋅價格觸底反彈。周二大幅下挫盤中觸及12月以來新低，隨后幾個交易日里，鋅價震蕩回調(diào)，周五在外盤的帶動下跳空高開。中國2012年第四季度GDP增長7.9%，前值增長7.4%；2012年全年GDP增長7.8%，預(yù)期增長7.8%，2011年增長9.2%。現(xiàn)貨對主力合約貼水隨著鋅價的下挫一度收窄到210~230元/噸，隨后逐漸擴大，貨源供應(yīng)略有緊張，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管下游觀望為主，整體市況清淡。行業(yè)方面，12月份我國鋅冶煉廠開工率有所回升，達到年內(nèi)最高值，主要得益于前期例行檢修的企業(yè)檢修完成并達產(chǎn)，以及11月國儲收鋅行為的持續(xù)促進作用。此外鋅精礦供應(yīng)過剩的局面在年末逐漸凸顯，國內(nèi)外礦商紛紛調(diào)高加工費報價，積極讓利，這也一定程度上帶動了煉廠生產(chǎn)積極性。短期內(nèi)，受中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好提振，鋅價或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩上行。

　　鉛：本周滬鉛價格區(qū)間微幅下移，高企的期貨庫存以及下游的疲弱成為影響行情的主要因素。國外倫鉛仍處于高位橫盤整理階段，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管倫鉛的庫存及注銷倉單占比都支撐倫鉛橫盤于高位，并且倫鉛仍未有效跌破2300一線，顯示出外盤鉛價的勢頭。國內(nèi)本周現(xiàn)貨成交仍較為清淡，但因下方價格空間較小，出貨商挺價，部分買盤介入有買漲心態(tài)。不過上期所庫存的高企形成價格上漲的阻力。短期我們認為鉛價仍持穩(wěn)運行。

　　鋼鐵：本周螺紋整體保持震蕩的走勢，成交量有所回升。宏觀方面：上午公布的宏觀數(shù)據(jù)顯示，12月份房屋新開工面積同比下降7.3%，降幅小幅擴大，不過盡管房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)不樂觀，但12月份鐵路基建投資快速增長，同比增長2.4%，漲幅繼續(xù)回升，一定程度上拉動了對螺紋的需求。行業(yè)方面：統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，12月份我國粗鋼產(chǎn)量為5766萬噸，日均186萬噸，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管日均產(chǎn)量環(huán)比小幅回落，但進入2013年后，隨著鋼價的回升，產(chǎn)量又開始有所釋放，中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示1月上旬粗鋼日均產(chǎn)量回升至194.42萬噸，在消費淡季的情況下供給壓力有所回升，或?qū)⑾拗坡菁y現(xiàn)貨上行的空間；現(xiàn)貨市場漲跌互現(xiàn)，整體保持穩(wěn)定，成交情況尚可。操作上，隨著宏觀經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)以及市場對春節(jié)后需求釋放的樂觀情緒，支撐了螺紋價格的回升；但近期鐵礦石價格的回落和粗鋼產(chǎn)量的回升，也減緩了螺紋上漲的速度，因此短期內(nèi)螺紋或?qū)⒗^續(xù)維持寬幅震蕩的走勢。

　　豆類：內(nèi)外盤豆類本周維持震蕩向上走勢，外盤走勢強于內(nèi)盤，連盤豆類震蕩偏強，油粕強弱關(guān)系轉(zhuǎn)換，資金關(guān)注度不佳。 不銹鋼復(fù)合管,雙金屬復(fù)合管,不銹鋼復(fù)合管護欄,內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管,工業(yè)用內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管,外涂塑內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管,內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合鋼管,不銹鋼碳素鋼復(fù)合管,內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管管件,不銹鋼護欄，護欄立柱，鋼板立柱美盤豆類保持反彈勢頭，短期看美豆仍在“雙底”形態(tài)變化中。本周外盤供需面影響因素平淡，期價走勢震蕩趨強，美豆主力合約站上1400美分關(guān)口，且有進一步延續(xù)升勢的趨勢；值得注意的是，在南美大豆上市之際，價格反彈空間預(yù)計將受到限制，暫看1450-1500美分壓力區(qū)。連盤豆類本周缺少資金關(guān)注，雖然跟隨外盤維持升勢，但走勢較為謹慎；現(xiàn)貨本周跟隨外盤反彈，節(jié)前油粕需求平淡，近期豆類的反彈預(yù)計仍較被動，但受外盤的反彈支撐，油粕暫仍可看反彈。操作上，追漲謹慎，多單注意逢高止贏。

　　油脂：本周豆棕止跌反彈，菜油延續(xù)強勢。隨著豆棕油行業(yè)報告及馬棕油出口數(shù)據(jù)的公布，短期影響市場的主要利空業(yè)已出盡，市場在技術(shù)的帶動下有反彈的需求。而南美豐產(chǎn)預(yù)期愈加濃重以及東南亞棕油增產(chǎn)格局令多方有所謹慎。馬來西亞維持2月棕油出口關(guān)稅為零，印尼方面也表示，將改變棕油出口關(guān)稅。但最大的植物油進口國—印度，宣布對毛棕油進口征稅2.5%，打壓了多方人氣。而只要馬棕油仍具有價格比較優(yōu)勢，或不會受到較大的影響。目前市場關(guān)注點仍在馬棕油出口及南美天氣上。短期豆、棕油恐以窄幅區(qū)間整理為主，建議等待調(diào)整企穩(wěn)后的買入良機；菜油近日受豆棕拖累不銹鋼碳素鋼復(fù)合管，但在其穩(wěn)定的現(xiàn)貨支撐下，后期仍會是抗跌的品種。

　　玉米：現(xiàn)貨市場價格穩(wěn)中整理為主，南方港口收購報價小幅下調(diào)。目前深加工企業(yè)和銷區(qū)飼料企業(yè)備庫活動已基本接近尾聲，但就市場購銷活躍性來看，企業(yè)收購積極性尚可。最近銷區(qū)到站價格持續(xù)穩(wěn)中小幅走高。目前華北地區(qū)流通糧源水分含量多維持在16-18%之間，低水分玉米供應(yīng)緊張，貿(mào)易商收購上量困難、收購成本較大，另外銷區(qū)企業(yè)處于積極的備庫階段，因多數(shù)企業(yè)庫存要備至2月末，市場需求加大，在一定程度上也支持玉米現(xiàn)價走高。加上河北、山東及南方大部分地區(qū)出現(xiàn)大霧天氣，交通運輸受阻，銷區(qū)物流費用上漲，增加了到貨成本。而小麥與玉米價差維持在80-260元/噸不等，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管替代優(yōu)勢日益縮小，且受節(jié)日刺激面粉銷售旺季隨之到來，小麥價格易漲難跌。預(yù)計玉米期貨價格難有下跌空間。仍將維系盤整。

　　棉花：本周鄭棉延續(xù)上周反彈勢頭，前期高點遇阻，目前進入中間平臺震蕩整理。截至17日，本年度收儲總成交568萬噸，總量超過600萬噸；拋儲已成交14.8萬噸，由于搭售配額，紡企積極競拍。此輪拋儲持續(xù)到3月底，首先拋售的是90萬噸陳棉。此外，由于內(nèi)外棉價差大，紡企仍青睞外棉，中國進口保持高位。拋儲加外棉到港使得現(xiàn)貨供應(yīng)改善。

　　中國收儲導(dǎo)致國內(nèi)庫存高企，但其他國家?guī)齑嫦陆?，近期中國以外的國家和地區(qū)進口美棉增加， 不銹鋼復(fù)合管,雙金屬復(fù)合管,不銹鋼復(fù)合管護欄,內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管,工業(yè)用內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管,外涂塑內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管,內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合鋼管,不銹鋼碳素鋼復(fù)合管,內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管管件,不銹鋼護欄，護欄立柱，鋼板立柱提振外盤。加之宏觀暖，紡企用棉有所改善，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管符合交割標準的棉花減少，這些因素限制了期價下行。隨著時間推移，對倉單的炒作有望增強。整體看，目前鄭棉仍在半年多來的大區(qū)間，短線走勢偏強，但上方阻力也較大，屢屢沖高回落?；卣{(diào)適量接多，并提高止損位。

　　白糖：本周鄭糖連續(xù)調(diào)整震蕩，弱勢格局盡顯；產(chǎn)業(yè)面上：多空博弈的焦點依然在天氣與政策調(diào)控之間轉(zhuǎn)換：政策方面：中糖協(xié)調(diào)研通報顯示：受霜凍天氣影響廣西局部蔗區(qū)有災(zāi)情，產(chǎn)量比預(yù)估略有下調(diào)；云南產(chǎn)量維持220-230萬噸預(yù)估不變；同時還研究了走私糖、開票“黨”、工業(yè)交儲偏低等行業(yè)當(dāng)前面臨的問題，并通報了輪庫推遲的宏觀調(diào)控精神，并建議糖企順價銷售。國儲輪庫推遲意味著國家對當(dāng)前糖市的呵護；天氣方面：暫時沒有嚴重的自然災(zāi)害發(fā)生；另外，國內(nèi)外糖價的倒掛引發(fā)現(xiàn)貨市場的恐慌，全國現(xiàn)貨市場糖價“6”字頭基本被消滅干凈；基本上都跌破6000元/噸；現(xiàn)貨恐慌氣氛蔓延；給國家宏觀調(diào)控造成困擾，也為國內(nèi)糖價的穩(wěn)定造成威脅；技術(shù)上對于當(dāng)前糖市的趨勢定位：新的均衡區(qū)間重構(gòu)過程中；操作上建議激進者試探性輕倉做空，穩(wěn)健者觀望或滾動交易。

　　原油：本周，原油期貨上揚。受到美國原油庫存意外下滑、美國失業(yè)數(shù)據(jù)及房地產(chǎn)數(shù)據(jù)良好的提振。截至1月11日的當(dāng)周，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管美國原油庫存減少95.1萬桶，而市場此前預(yù)計增加210萬桶。上周美國初請失業(yè)金人數(shù)降至2008年1月來的最低水平，同時12月房屋開工率大幅增加至至2008年6月來的最高水平。另外，阿爾及利亞氣油設(shè)施遭受襲擊，令市場憂慮該地區(qū)動蕩可能干擾能源出口也扶助油價上揚。美國最近一周原油庫存下降，但是其原油庫存和總石油庫存依然處于高位，而消費仍較弱。盡管如此，中國第四季度GDP同比增速上升至7.9%，中美經(jīng)濟數(shù)據(jù)的回暖增加了市場對經(jīng)濟的樂觀情緒，原油維持震蕩向上思路，多單繼續(xù)持有。

　　塑料：本周現(xiàn)貨價格大幅回落，一周之內(nèi)現(xiàn)貨出廠價格與貿(mào)易商報價相繼下降。線型出廠報價自11200元/噸高位回落至10900元/噸附近不銹鋼碳素鋼復(fù)合管。上游方面，本周末國際原油出現(xiàn)震蕩反彈走勢，紐約原油連續(xù)走出近期新高。乙烯單體也維持強勢。貿(mào)易商反映，下游采購意愿不佳。年末資金回籠，加之訂單數(shù)量有限，下游采購多以剛性購買為主。期貨盤面看，10600連續(xù)受撐后，周五憑借原油以及國內(nèi)股市的走強帶動，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管期塑1305合約一度走高。但考慮到現(xiàn)貨支撐削弱明顯，此輪反彈高度或受限。操作上，空單10750上方暫時止損觀望。不銹鋼碳素鋼復(fù)合管等待回落機會。