國際能源網(wǎng)訊：上周SW黑色金屬指數(shù)周環(huán)比上漲3.04%,同期滬深300上漲4.86%。不銹鋼碳素鋼復(fù)合管基本面方面需求季節(jié)性改善逐步弱化，但產(chǎn)業(yè)鏈的謹慎預(yù)期和輕庫存運營使得短期供給風險不大，鋼價仍可在當前平臺震蕩。短期我們相對看好補庫存帶來的鐵礦石投資機會。落實到標的，我們重點推薦金嶺礦業(yè)，攀鋼釩鈦，方大特鋼；同時推薦油氣輸送管概念的玉龍股份。

    草根調(diào)研觀點：

    10月份以后港口鐵礦石庫存持續(xù)大幅下跌，本周為止港口庫存由9月底的9468萬噸下降到7783萬噸，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管降幅18%。一方面，在產(chǎn)業(yè)鏈對礦價預(yù)期總體并不樂觀的情況下，貿(mào)易商補庫存的意愿并不強。另一方面，港口鐵礦石現(xiàn)貨價格較遠期價格便宜，鋼廠也更愿意采購較為便宜的港口現(xiàn)貨礦。

    礦價預(yù)期樂觀，礦石供應(yīng)短期偏緊。前期，鋼廠和貿(mào)易商對礦價預(yù)期不樂觀，都不愿補貨。不銹鋼碳素鋼復(fù)合管現(xiàn)在情況明朗點，鋼廠和貿(mào)易商都想補貨。但是臨近圣誕節(jié)了，而鋼廠協(xié)議礦執(zhí)行情況都較為理想，因此礦山現(xiàn)貨礦招標相對較少，導(dǎo)致現(xiàn)貨礦資源較為緊缺。

    唐山地區(qū)建材產(chǎn)能利用率下滑，年底部分高爐集中投產(chǎn)。開工率雖然看起來都還比較穩(wěn)定，不銹鋼復(fù)合管,雙金屬復(fù)合管,不銹鋼復(fù)合管護欄,內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管,工業(yè)用內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管,外涂塑內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管,內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合鋼管,不銹鋼碳素鋼復(fù)合管,內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管管件,不銹鋼護欄，護欄立柱，鋼板立柱但實際上生產(chǎn)強度下來了，產(chǎn)能利用率并不高。唐山地區(qū)年底可能有7、8座前期建好沒有投產(chǎn)的高爐會集中投產(chǎn)，產(chǎn)能在700-800萬噸左右。高爐的集中投產(chǎn)可能配合冬季的補庫存需求，預(yù)計對市場沖擊不會很明顯。

    本周特別關(guān)注：進口鐵礦石價格連續(xù)兩周上漲
不銹鋼碳素鋼復(fù)合管
    進口鐵礦石價格繼上周小幅上漲之后，本周大幅上漲。國產(chǎn)鐵礦石價格上周小幅下跌，本周也開始反彈。鋼材價格上周止跌企穩(wěn)后，本周則小幅上漲。無獨有偶，12月11日，寶鋼出臺2013年1月份價格政策，絕大部分品種上調(diào)50-150元/噸，反映寶鋼對鋼材市場較為樂觀。最近兩周的價格走勢在一定程度上帶動了市場情緒，也反映了宏觀經(jīng)濟與下游需求的復(fù)蘇。不過，從目前的成交量來看，下游需求的復(fù)蘇將是緩慢的。而鐵礦石與冶金焦價格的上漲幅度超過了鋼材價格的上漲幅度，這將導(dǎo)致鋼企利潤反而降低。

    行業(yè)微觀數(shù)據(jù)：

    12月2日唐山地區(qū)高爐開工率94%,環(huán)比保持穩(wěn)定；調(diào)坯廠綜合開工率53%,環(huán)比提高1個百分點；不銹鋼碳素鋼復(fù)合管建材產(chǎn)線開工率66%,環(huán)比下降5個百分點。

    中鋼協(xié)公布粗鋼產(chǎn)量最新數(shù)據(jù)：11月中旬中鋼協(xié)會員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量163萬噸，旬環(huán)比下降0.3%,全國預(yù)估日產(chǎn)量為195.18萬噸，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管旬環(huán)比下降0.25%。